Contents
Главное, что пытается донести автор до читателей, заключается в рекомендации никогда не забывать о том, что обвалы рынка случаются. В книге представлена точка зрения инвестиционных аналитиков на то, каким образом специалисты и финансовые рынки будут оценивать стоимость компаний на основании финансовой отчетности, подготовленной в соответствии с МСФО.Особое внимание уделено …… Эта книга адресована всем, кто желает получить финансовую свободу при помощи акций и несложных биржевых операций. Рассматриваются общие вопросы инвестирования применительно к российской ситуации. Вожделенным воспоминанием венчурных капиталистов является компания Cisco Systems, один из мировых лидеров производства сетевых маршрутизаторов и телекоммуникационного оборудования.
Пандемия коронавируса также оказывает негативное влияние на российский венчурный рынок, создает трудности для привлечения иностранного капитала. Падение курса рубля и санкции со стороны Европы и США отдаляют российский венчур на несколько шагов назад. Экономическая ситуация внутри нашей страны остается очень нестабильной и постоянно изменяется под воздействием вышеописанных факторов.
Повелители корпоративного венчурного капитала. Реальные истории корпоративных инвесторов
Так, комитет, занимающийся вопросами вознаграждения, устанавливает размеры компенсации представителей высшего руководства, а аудиторский комитет следит за качеством и результатами работы стартапа и занимается вопросами, связанными с бухгалтерией и налогами. В 2008–2009 гг., в период спада деловой активности, некоторые основатели жаловались, что советы директоров их стартапов стали избегать риска и противодействовать любым шагам, требующим привлечения дополнительных ресурсов. Это мешало предпринимателям воспользоваться преимуществами экономического кризиса — покупать разорившиеся компанииконкуренты или использовать иные методы агрессивной конкурентной борьбы.
Друзья и родственники, как правило, вкладывают собственные средства, поэтому речь идет о небольших суммах. Зачастую они не слишком хорошо разбираются в вопросах бизнеса и не могут обеспечить стартап человеческим и социальным капиталом. Обычно они не имеют опыта инвестирования, легко поддаются на уговоры, а их инвестиции не улучшают репутацию стартапа в глазах третьих лиц, в том числе потенциальных потребителей или инвесторов. Мы начнем с рассмотрения одного из первых ключевых решений — создавать стартап за счет собственных средств или привлекать сторонних инвесторов. Затем мы проанализируем последствия привлечения трех наиболее распространенных источников финансирования — друзей и родственников, бизнес-ангелов и венчурных капиталистов, — и остановимся на их различиях для основателя. Теоретический материал проиллюстрирован конкретными решениями основателей уже известных вам стартапов.
И если предпринимателям, настроенным на победу, это помогает увязать свои интересы с интересами инвесторов, которые тоже хотят «попасть в яблочко», часть основателей вынуждена идти на такие условия ценой повышения собственных рисков7 . Чаще всего доля собственности соучредителей-инсайдеров снижается при разводнении капитала, когда цена акции падает по сравнению с предыдущим раундом. 7% раундов финансирования в моем массиве данных сопровождались разводнением капитала.
В статье также приведён анализ существующих программных средств решения финансовыми отделами предприятий оптимизационных задач методами линейного и нелинейного программирования. Автор рассматривает все виды рисков, связанные с проектным кредитованием, дает перечень критериев, которые позволят своевременно обнаруживать риски, и рекомендации по их минимизации. Этот микс учебника, сборника кейсов, а местами даже финансового триллера, рассказывает о том, чему обычно не учат в экономических вузах и бизнес-школах, и вскрывает реальную картину игр, в которые играют продвинутые клиенты с финансирующими их банками. Автор развенчивает наиболее известные мифы инвестирования, дает новое понимание риска. Такая тема, например, как революционное суперстепенное распределение, будет интересна профессионалам, а подробный разбор психологических слабостей и военных приемов ведения оборонительных и наступательных действий не оставит равнодушными даже далеких от рынка людей. Процесс принятия инвестиционных решений и формирование инвестиционного портфеля. Представлены новые методические разработки, основанные на накопленном отечественном опыте.
Новое издание подробного руководства для практиков венчурного капитала ― охватывает весь процесс создания и управления венчурными фирмами, сбора средств, построения портфеля, создания стоимости и стратегий выхода. В процессе комплексной оценки стартапа до начала финансирования венчурная компания может выявить риски, от которых захочет обезопасить себя до начала инвестирования, — в качестве условия первых капиталовложений ВК могут потребовать определенных преобразований. Каждый новый раунд финансирования обеспечивает ВК рычаги контроля стартапа. Перед каждым раундом ВК подвергает пересмотру перспективы стартапа и решает, продолжить ли инвестирование, выдвинуть ли новые требования перед очередным вливанием средств или отказаться от дальнейших капиталовложений. Поэтапные инвестиции позволяют ВК лучше изучить перспективы стартапа и снизить свои риски. Возможно, более опытные руководители помогают чересчур самонадеянному основателю спуститься с неба на землю и проверить свои идеи в реальных условиях. Как считают Бэгли и Дочи, «хороший совет директоров дает независимые обоснованные рекомендации руководству и проверяет генерального директора на прочность, а не механически утверждает готовые решения».
Слияния, поглощения и реструктуризация компаний
Оно переведено на множество языков, продано около полутора миллиона экземпляров. Книга рассчитана на профессиональных и частных инвесторов, а также на студентов и преподавателей экономических вузов. Аарон Браун, инвестиционный менеджер, использовавший свой математический талант для того, чтобы полностью разорить уолл-стритскую старую гвардию в их фирменной игре «Покер Лжецов». Человек, по роду работы имевший возможность воочию лицезреть крушение рынка ипотечных производных.
В этой книге представлена квинтэссенция более чем 15-летнего опыта инвестиций целой команды профессионалов, их знаний и практики. Короче, книга о том, как самостоятельно построить свою финансовую независимость. Если вам меньше 45, эта книга для вас, даже если у вас очень скромные доходы.
ТОП-10 книжного рынка
И о том, что прилагается к огромным зарплатам и чем приходится поступиться ради статуса. Несмотря на то, что общественное мнение меняется чуть ли не каждый день, книга Бертона Мэлкила остается лучшим руководством по инвестированию, какое только можно приобрести за деньги. Джим Саймонс, нелюдимый, очень скрытный миллиардер, менеджер Renaissance Technologies – самого успешного хедж-фонда в истории. Его загадочные инвестиционные техники разрабатывались учеными, переманенными из лабораторий по криптоанализу и компьютерному распознаванию речи.
Карантинное чтиво: топ-5 книг для начинающего инвестора
Гуру современного маркетинга Филип Котлер с соавторами предлагает практический подход к решению проблемы привлечения капитала. Он исходит из того, что поиск инвесторов сродни поиску клиентов и покупателей, а потому к нему вполне применимы …… У вас есть свободные средства, но вы не знаете каким образом их не только сохранить, но и преумножить?
Мы видели, что главному основателю зачастую не хватает профессионализма, связей и финансовых ресурсов, позволяющих создать компанию с максимально возможной стоимостью. Чтобы компенсировать собственные пробелы, он может привлечь соучредителей или нанять соответствующих специалистов. Третий вариант — включить в команду инвесторов, однако при этом нужно обдумать долгосрочные и часто неочевидные последствия данного решения для самого основателя, для стартапа и для совета директоров.
А теперь забудьте все, что вы слышали про Уолл-стрит и окунитесь в настоящее инвестиционное закулисье – без купюр, без цензуры и без оглядки на мнение окружающих. Чтобы стать data-driven-компанией, недостаточно наладить сбор «больших данных» или собрать команду аналитиков. Нужна эффективная культура работы с данными, внедренная на всех уровнях. Первое издание книги вышло в 1994 году и сразу стало бестселлером.
Их имена неизвестны СМИ, за их действиями не следят в сообществах инвесторов и трейдеров, но их опыт может пригодиться всем, кто торгует на бирже и интересуется рынками. Когда вопрос о наиболее значимых видах деятельности ВК был задан генеральным директорам стартапов, те поставили на второе место помощь в налаживании связей с другими инвесторами. Мой массив данных говорит о том, что ВК устанавливают связи с будущими инвесторами более эффективно, чем инвесторы других типов. К примеру, в 31% стартапов ВК, финансировавшие их на ранних этапах, помогли наладить связи с другими ВК, в то время как бизнес-ангелы сумели помочь лишь 10% стартапов. 14% стартапов при содействии ВК наладили связи с первыми корпоративными инвесторами, тогда как бизнесангелы помогли сделать это лишь 5% стартапов. Хотя такие капиталовложения могут сыграть важную роль, они имеют определенные недостатки.
Любые решения, связанные с выбором инвесторов, заставляют основателей идти на непростые компромиссы, порождают риски или влекут иные серьезные последствия. И наоборот, беря деньги у внешних инвесторов, основатель получает в свое распоряжение ресурсы, необходимые для повышения стоимости стартапа, но при этом теряет контроль над компанией. 5 показывает, как меняется распределение акционерного капитала после каждого раунда финансирования. Примечательно, что после III раунда более половины акционерного капитала переходит в распоряжение ВК — в среднем 53%. (После II раунда доля ВК составляет в среднем 46%.) Рост доли собственности ВК сопровождается уменьшением доли соучредителей и наемных работников, — после I раунда она падает до 41% и продолжает снижаться в дальнейшем, составляя всего 20% в IV раунде. Стартапы биомедицинского профиля обычно являются более капиталоемкими, что заставляет основателей продавать инвесторам более крупные пакеты акций.
Мировая экономическая рецессия, на которую наложилась волна пандемии короновируса, а также экономические санкции обусловили значительные трудности в поддержании уровня инвестиционной активности, необходимого для обеспечения экономического роста. В 2020 году в секторе корпоративных брокер определение инвестиций, капиталовложений частных фондов и инвесторов произошло заметное увеличение как количества, так и суммы сделок, по отношению к предыдущему году. Похожая тенденция смены приоритетной сферы приложения инвестиций наблюдается в секторе частных фондов.
Однако на современном этапе наблюдается снижение инвестиционной активности. По нашему мнению, венчурные инвестиции могут стать ключевым направлением развития российской экономики в условиях кризиса, вызванного пандемией коронавируса.
Кроме того, такой совет директоров помогает основателю сосредоточиться на главной идее, а не хвататься за новые проекты. Эван Уильямс, к примеру, славился тем, что перескакивал с одного проекта на другой и не мог сосредоточиться на выполнении главной задачи. Он вспоминает, как, создавая свой первый стартап, интернет-издательство, которое финансировалось членами его семьи, он начал 32 разных проекта и не довел до конца ни один из них. Дело кончилось тем, что Эван ликвидировал компанию, потеряв деньги, которые дал ему отец. Хороший совет директоров помог бы ему не разбрасываться, и его компания, возможно, избежала бы подобной судьбы. Бизнес-ангелы гораздо больше интересуются финансовой стороной дела, чем друзья и родственники.
Зарубежные инвестиции в 2020 году показали достаточно позитивную динамику по сравнению с предыдущими годами. В первом полугодии 2020 года в результате развития пандемии коронавируса произошло смещение вектора интереса инвесторов в сторону образовательных услуг и проектов, которые так или иначе связаны с потребительскими товарами. Бизнес активно направил все силы в сторону развития интеллектуального капитала и информационных технологий. Произошла быстрая адаптация инвесторов к новым рыночным условиям, которые были продиктованы ограничениями, связанными с пандемией коронавируса. Инвесторам пришлось активно реагировать на изменения в предпочтениях потребителей.
Они обещали не вмешиваться в управление компанией и не увеличивать совет директоров. Однако они не имели ни малейшего представления об отрасли и специализации стартапа.
В настоящее время это вторая общенациональная деловая газета США после The Wall Street Journal. Роберт Кийосаки – мультимиллионер, пожалуй, один из самых популярных авторов книг по бизнесу, создатель семинаров и игр, обучающих финансовой грамотности. Его советы основаны на личном опыте в построении бизнеса с нуля, преодолении финансового краха, чётком определении своего места в жизни и в системе распределения финансовых благ.